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如何衡量投资回报率

2019-09-26 20:57:30  来源:做一个赚钱的散户  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

如何衡量投资回报率

时间:2019-09-26 20:57:30  来源:做一个赚钱的散户

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衡量投资回报率走势的一个次要因素是股本回报率。你可以把股本回报率看做投资回报率的"弟弟”,但股本回报率和投资回报率的增长不完全一样,股本回报率的计算不考虑借来的钱。如果从等式中把债务移出去,那么这些经理人突然就变成了好经理人,5年的平均股本回报率是14%,去年则是18%。这些是很好的数字,这实际上意味着,投资回报率可能要比你看到的更低。

截至2007年年底,北伯灵顿公司在10年当中投资了大约240亿美元用于升级基础建设,其中包括了延长轨道、调车场、终端等方面的战略投资,更新轨道,提高技术,以及超过2700台新的高效机车。在基础建设,器件、资产利用、人员、技术等方面的投资,确保我们有能力满足当前和未来货运需求,同时也将提高我们的运营能力和效率。

低投资回报率

只有存一种情况下,买入一家低投资回报率的企业是正当的,如果他们使用的借款将带来好的投资回报率。如果北伯灵顿公司借钱修建从洛杉矶到芝加哥的新线路,因此他们可以将从洛杉矶到芝加哥的运输被提高一倍,那么在这条线兑完工之前,这笔借款不会产生任何回报。这项工程可能需耍持续好几年,在这期间,这笔债务会被当做投资回报率中不产生任何回报的一部分计入。这看起来对管理者们不利,但如果你充分了解北伯灵顿公司,而且如果你同意他们对货运需求的预测,你就会预期到投资回报率的上升。

这正是当你开始了解自己准备购买的企业时,将会发生的一件事,如果管理层惜款建造新的线路,你可以自己决定是否将其视为一个好投资。如果管理层借款收购企业,可能他们是在用贷款支持并购,这种并购不会为投资者带来任何价值,只会让管理层有理由购买一架漂亮的私人喷气式飞机,这样他们就能乘坐它视察新工厂。我同意沃伦·巴菲特认为的北伯灵顿公司是在为未来而建设的观点,而且我相信随着新线路和设备投入使用,我们将看到投资回报率上升。这会在5年内发生吗?也许会,也许不会,但日后一定会发生,如果我们是贮存者,我们就不需要知道究竟什么时候会发生。大多数人都是在为了20年后储蓄和投资,因此我们可以耐心等待。

尽管北伯灵顿公司的投资回报率很低,但我们仍会让它“通过"。我要提醒你如果你仅仅因为股本回报率很高,就准备买入一个投资回报率很低的公旬。那你最好明白投资回报率为什么低,别让一个坐在首席执行官位子上的叛徒愚弄了你。

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